本周動(dòng)力煤價(jià)格保持穩(wěn)定港口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。2月24日-3月3日大部分產(chǎn)地動(dòng)力煤坑口價(jià)格連續(xù)2周企穩(wěn)兗州煤業(yè)混煤價(jià)格下調(diào)6%。

　　本周秦皇島港口動(dòng)力煤延續(xù)上周漲勢(shì)均上漲5-10元/噸幅度為1-3%其中5000大卡低熱值煤上漲5元/噸其余品種價(jià)格皆上漲10元/噸。秦皇島港庫(kù)止降小幅回升本周庫(kù)存反彈0.7%至722萬(wàn)噸。

　　沿海煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)第3周反彈澳煤價(jià)煤小幅下挫。沿海煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)第3周反彈本周指數(shù)上漲8.4%增速略低于上周秦皇島-廣州、秦皇島-上海、秦皇島-寧波和黃驊-上海分別上升5.8%、8.5%、12.5%和10.2%。Globlcoal的NEWC指數(shù)未能延續(xù)上周反彈態(tài)勢(shì)小幅下跌0.16%至77.18美元/噸。RB指數(shù)本周也下跌3.24%至74.28美元/噸。

　　大礦焦煤價(jià)格企穩(wěn)焦炭、鋼價(jià)繼續(xù)調(diào)整。2月24日-3月3日焦煤主產(chǎn)區(qū)的大礦價(jià)格總體企穩(wěn)僅貴州六盤水、山東兗州等地區(qū)出現(xiàn)價(jià)格下跌的情形跌幅在2-6%之間。山西介休、河北唐山的焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)3周下跌山西臨汾的焦炭?jī)r(jià)格本周亦小幅下跌跌幅達(dá)1%-5%。鋼價(jià)連續(xù)第3周調(diào)整其中除熱軋價(jià)格不變外冷軋、螺紋鋼、線材本周分別下跌0.2%、1.2%和2.5%。

　　動(dòng)力煤可能面臨新一輪降價(jià)。2月末動(dòng)力煤港口吞吐量大于鐵路調(diào)入量庫(kù)存有所回落動(dòng)力煤格目前在成本線附近繼續(xù)下行空間不大但需求旺季結(jié)束、兩會(huì)后煤礦復(fù)產(chǎn)以及進(jìn)口沖擊動(dòng)力煤價(jià)格仍難持續(xù)回升3月份神華集團(tuán)下調(diào)價(jià)格可能帶動(dòng)新一輪的降價(jià)潮倒逼部分高成本企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)。

　　焦煤不排除再次下調(diào)價(jià)格可能:焦煤方面近期環(huán)保部對(duì)落實(shí)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》進(jìn)行專項(xiàng)督察唐山地區(qū)再次集中拆除高爐部分大型焦炭企業(yè)再次下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格鋼材價(jià)格持續(xù)下行鋼鐵企業(yè)的焦炭、焦煤庫(kù)存較高仍將擠壓煤炭?jī)r(jià)格不排除3月份繼續(xù)下調(diào)價(jià)格的可能。

　　維持同步大市-A評(píng)級(jí):近期兩會(huì)召開(kāi)、山西開(kāi)展安全減產(chǎn)短期對(duì)供給有一定的抑制作用但中期趨勢(shì)仍不樂(lè)觀根據(jù)山西規(guī)劃力爭(zhēng)2014年內(nèi)建成60座大型現(xiàn)代化礦井、竣工160座重組整合礦井供給釋放的進(jìn)度仍大于需求增長(zhǎng)行業(yè)景氣下行趨勢(shì)仍難看到逆轉(zhuǎn)維持行業(yè)同步大市-A評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期;煤炭資源稅從價(jià)征收;環(huán)保政策從嚴(yán)實(shí)施。（安信證券）