公司公布2015年中報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.0億元/+24.0%;歸母凈利潤(rùn)9005.6萬(wàn)元/+49.4%;扣非歸母凈利潤(rùn)5973.4萬(wàn)元/+21.2%;EPS為0.27元。公司2015半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為擬以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增15股。公司同時(shí)公告2015年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì):歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為1.33-1.60億元變動(dòng)幅度為50%-80%變動(dòng)原因主要為:1)復(fù)合肥銷量增加;2)氯化銨售價(jià)從2015年5月中旬起逐步上升;3)雷波黃磷項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)。
　　復(fù)合肥銷量增長(zhǎng)、氯化銨產(chǎn)品價(jià)格回升帶動(dòng)上半年收入增長(zhǎng)。上半年化肥產(chǎn)品收入19.6億元/+30.8%主要是由于寧陵和平原新建產(chǎn)能投產(chǎn)帶動(dòng)北方區(qū)域銷量增加以及氯化銨產(chǎn)品價(jià)格回升我們判斷隨著公司實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及渠道優(yōu)化調(diào)整以及品牌開發(fā)建設(shè)成效逐步顯現(xiàn)未來(lái)化肥業(yè)務(wù)將繼續(xù)快速發(fā)展;化工產(chǎn)品收入5.0億元/+9.3%其中聯(lián)堿產(chǎn)品收入恢復(fù)增長(zhǎng);品種鹽收入1.8億元/-10.8%略低于預(yù)期;其他產(chǎn)品收入1.1億元/+214.8%主要是公司收購(gòu)的調(diào)味品公司--新繁食品于上半年并表。
　　1H15綜合毛利率16.82%/+0.06pct;期間費(fèi)用率12.06%/+1.24pct。我們判斷上半年綜合毛利率上升主要是由于公司加強(qiáng)成本管控、從銷售和生產(chǎn)上不斷優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)未來(lái)預(yù)計(jì)毛利率提升可持續(xù)。費(fèi)用率方面上半年公司銷售費(fèi)用率為3.68%/+0.46pct主要是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致職工薪酬及廣告宣傳費(fèi)增加所致;管理費(fèi)用率5.11%/+0.19pct主要是職工薪酬及折舊費(fèi)增加;財(cái)務(wù)費(fèi)用率3.27%/+0.59pct主要是銀行借款利息支出增加所致。
　　不斷豐富業(yè)務(wù)板塊并形成協(xié)同效應(yīng)哈哈農(nóng)莊業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司業(yè)務(wù)板塊從最初的化肥、化工--品種鹽--川味調(diào)味品--農(nóng)村電商平臺(tái)各業(yè)務(wù)之間相互協(xié)同降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)共同開啟公司成長(zhǎng)空間。“哈哈農(nóng)莊”農(nóng)村電商平臺(tái)相比其他平臺(tái)擁有線下渠道和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)可行性較強(qiáng)目前在四川已有2家縣級(jí)運(yùn)營(yíng)中心、26家體驗(yàn)店試營(yíng)業(yè)體驗(yàn)店數(shù)雖低于預(yù)期但市場(chǎng)反饋良好哈哈農(nóng)莊業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步推進(jìn)逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。（靖香）