寶豐能源集團有限公司是一家以煤炭生產及加工利用、經營、銷售為主體的大型集團公司，成立于2006年，總部位于寧夏靈武市。公司主營有煤炭生產及加工利用、經營、銷售，房地產、商業(yè)儲運、倉儲、物流配送等多種業(yè)務。

該公司專業(yè)從事煤化工領域，擁有傳統(tǒng)和新型煤化工雙線業(yè)務格局，從煤炭原料出發(fā)，建立了“一頭兩線多產”的綜合業(yè)務平臺。通過雙業(yè)務布局，公司5年歸母凈利潤復合增速達25%，其中焦炭和烯烴貢獻公司九成以上盈利。

向新型煤化工領域成長延伸
構筑公司長期成長基礎

公司專業(yè)從事煤化工領域，傳統(tǒng)煤化工和新型煤化工雙線布局。經過多年的發(fā)展，我國煤化工產業(yè)鏈布局逐步完善，已經從原有的傳統(tǒng)煤化工領域逐步向新型煤化工領域進行延伸，伴隨著我國的煤化工行業(yè)發(fā)展，公司也同步進行了業(yè)務的擴展。從早期的煤焦化業(yè)務起家，逐步以甲醇為生產節(jié)點向煤氣化等領域進行延伸，現(xiàn)階段公司已經形成了包含傳統(tǒng)煤化工和新型煤化工的雙線業(yè)務格局，從煤炭原料出發(fā)，建立了“一頭兩線多產”的綜合業(yè)務平臺。

持續(xù)的業(yè)務拓展和產線延伸，公司業(yè)績實現(xiàn)高速增長。2015年公司布局的烯烴產能正式投產，公司業(yè)績進入快速提升期；2017年，受益于供給側改革，公司規(guī)模一體化優(yōu)勢顯著，焦炭銷售價格全年維持相對高位，焦炭業(yè)績回升，公司整體業(yè)績保持高速增長；2019年公司募投項目的聚烯烴裝置投產，2020年公司募投項目的甲醇裝置實現(xiàn)投產，公司的營收及盈利能力再上一個新的臺階，2015-2020年，公司5年間營收的復合增速達到17.6%，歸母凈利潤的復合增速達到25.0%。

依托整體布局，焦化、烯烴業(yè)務有效支撐公司業(yè)績。公司經過前兩階段的發(fā)展，在焦化、烯烴業(yè)務方面已經形成了較為堅實的基礎，目前已經形成了焦化、烯烴的雙支柱格局。2020年公司焦化業(yè)務和烯烴業(yè)務占公司總體營收的91%，貢獻總體利潤的94%，是公司主要的盈利來源。

多維度構建核心競爭力
建立一體化規(guī)模優(yōu)勢

遠東能源聚集區(qū)，煤礦資源豐富，提供充足的煤炭原料。公司位于寧夏寧東能源化工基地，地處中國能源化工金三角區(qū)，礦產資源十分豐富，地區(qū)的國土面積僅占全國的1.4%，但能源產量卻達到了全國的四分之一，其中煤炭資源量1.41萬億噸，占全國煤炭資源總量的25.5%，占全國查明煤炭資源總量的18.1%，該地區(qū)煤層厚，煤層淺，地質結構簡單，開采條件良好，具有天然的資源優(yōu)勢。

貼近煤炭產地，公司將大幅降低原材采購成本。公司位于中國能源化工金三角區(qū)域，周邊煤炭產量豐富，公司在進行煤化工產業(yè)布局的基礎上，可以就近采購原煤、精煤以及動力煤品種。相比于我國其他的煤化工基地集中區(qū)，公司可以大幅降低煤炭采購成本和運輸成本。

產業(yè)鏈前端布局，利用資源優(yōu)勢建設自有煤礦。由于寧東地區(qū)煤礦資源豐富，公司在進行煤化工產業(yè)鏈延伸的同時也積極向源頭進行布局，實現(xiàn)成本優(yōu)化。公司目前擁有馬蓮臺煤礦、四股泉煤礦、紅四煤礦、丁家梁煤礦，其中馬蓮臺煤礦和四股泉煤礦處于正產生產中，紅四煤礦已經開始運行，可以為公司提供約720萬噸/年的煤炭產能，而丁家梁煤礦預計將于2021年底投產，未來隨著產能的逐步投放，公司煤礦產能有望達到810萬噸/年。

根據公司歷史上的精煤生產成本數據來看，公司自產精煤的成本不足外采精煤成本的一半以上，而借助地理優(yōu)勢，公司即使外采煤炭價格也遠低于其他區(qū)域的采購價格。

行業(yè)供給持續(xù)出清
把握機遇擴大規(guī)模帶動公司長期受益

“多小散”格局逐步優(yōu)化，政策促進供給端收緊。在過去的20年中，由于下游鋼鐵行業(yè)的高速發(fā)展，焦炭行業(yè)先后經歷了兩輪投資高峰期，低門檻與高利潤兩大利好因素驅使大量資本涌入，也催生出了諸多中小產能，使得國內焦化行業(yè)集中度較低，呈現(xiàn)出“多小散”的行業(yè)格局。這部分企業(yè)由于規(guī)模較小，焦化爐型較老，生產過程中環(huán)境污染極重，盈利能力也較差。

地處能源核心區(qū)域，煤炭資源供給充足。公司位于寧夏寧東能源化工基地，地處中國能源化工金三角的核心區(qū)，區(qū)域內部煤層厚度大，地質結構簡單，開采條件好，煤質優(yōu)良。公司目前擁有360萬噸/年馬蓮臺煤礦、120萬噸/年四股泉煤礦、240萬噸/年紅四煤礦，合計750萬噸/年煤炭產能，主要以焦煤為主，為公司的焦炭生產提供了良好的原料。公司在豐富自有煤炭資源儲備的同時，充分利用周邊豐富的煤炭資源，與國有大型煤礦建立長期戰(zhàn)略合作，確保原料供應穩(wěn)定。

運營成本相對較低，毛利水平業(yè)內領先。公司焦化廠原料以自產煤炭的1/3焦煤為主，由于公司天然的區(qū)位優(yōu)勢使得公司部分原料可以實現(xiàn)“零距離”或“近距離”供應。區(qū)域及周邊公路交通網絡完善，物流運輸便捷，較低的物流成本有力地保障了焦煤的穩(wěn)定供應和生產的滿負荷運行，雖然與山西、河北等其他焦炭主產區(qū)的企業(yè)相比，與下游需求端距離較遠，導致同品級的焦炭銷售價格較低，但是低成本仍然使得公司的焦炭毛利率在業(yè)內處于領先位置，高于同行業(yè)的一體化布局企業(yè)。

打造大規(guī)模焦化產業(yè)鏈，鞏固行業(yè)領先地位。公司目前擁有焦炭年產能400萬噸，2016年至今公司焦炭年產量均超過400萬噸，2020年的焦炭產能利用率高達111.02%。與此同時，公司正在規(guī)劃建設300萬噸/年煤焦化多聯(lián)產項目，其中就包括300萬噸的焦炭，10萬噸/年針狀焦、苯加氫裝置擴建至12萬噸/年、焦油加工裝置擴建至40萬噸/年。項目采用目前先進的4*65孔6.25米搗固焦化裝置，預計2021年底建成投產。屆時，公司焦炭產能將達到700萬噸/年，成為國內產能規(guī)模最大的獨立焦化企業(yè)之一。在焦化行業(yè)供給側改革深入推進，中小產能陸續(xù)退出的背景下，行業(yè)集中度也將進一步提高，鞏固公司在焦炭行業(yè)的領先地位。

內蒙古400萬噸煤制烯烴項目，有望在5年內實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)高成長，帶動公司進入快車道。同時規(guī)模擴張和最新技術的使用，公司將獲得進一步的成本優(yōu)化空間。