國內(nèi)車用尿素需求空間有望打開,開啟公司新紀元

　　推薦邏輯:治理霧霾相關政策出臺的節(jié)奏加快,國家對汽車尾氣容忍度逐漸達到極限,伴隨油品升級步伐加快,車企改造速度符合預期,車用尿素產(chǎn)能初步滿足市場需求,尾氣排放治理的系統(tǒng)各環(huán)節(jié)逐步準備到位,重型車國四排放標準執(zhí)行成為可能,我們預期在14年6/7月份排放升級將進入兌現(xiàn)期。國四階段國內(nèi)車用尿素的藍海市場有望被逐漸打開。預計在14年給公司帶來20萬噸左右的車用尿素銷售,增厚EPS0.3元。四川美豐開啟能源環(huán)保領域新紀元。

　　霧霾天氣頻發(fā),汽車尾氣治理重要性愈加明顯。機動車尾氣排放是大氣污染的主要來源,其中大型客車和重型貨車排放的氮氧化物約占機動車排放氮氧化物總量的70%。環(huán)保政策對于大氣治理的重要性更加明確,有望激發(fā)汽車尾氣凈化市場需求迅速增長。汽油國五標準公布,油品質(zhì)量升級有望帶動柴油車國排放標準提前執(zhí)行,SCR方案在國柴油車尾氣排放處理系統(tǒng)中更具優(yōu)勢,車用尿素成為SCR方案推廣的必備產(chǎn)品,國內(nèi)車用尿素需求潛力巨大,年需求量有望達400-700萬噸。我們預計排放升級即將進入兌現(xiàn)期。進入國四階段國內(nèi)車用尿素的藍海市場有望被逐漸打開。

　　四川美豐憑借渠道優(yōu)勢脫穎而出,將逐步轉(zhuǎn)型為環(huán)保型公司。公司擁有60萬噸車用尿素產(chǎn)能。2012年及今年分別完成1萬噸和3萬噸的車用尿素顆粒的歐盟出口訂單,國外質(zhì)量認可度高,遠銷10多個國家和地區(qū)。除具有規(guī)模及技術優(yōu)勢,渠道優(yōu)勢使得公司競爭優(yōu)勢凸顯。四川美豐已經(jīng)在四川省的中石化加油站進行鋪貨,走出網(wǎng)點建設第一步。中石化2012年實現(xiàn)國內(nèi)成品油經(jīng)營量1.12億噸,未來將憑借中石化龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(自營的28100家,加盟的和特許800多家),迅速擴大市場份額,逐步轉(zhuǎn)型為環(huán)保型公司。