天然氣是一種相對清潔、環(huán)保的能源。相比其他燃料而言，燃燒后排放物中幾乎不含硫、粉塵和其他有害物質(zhì)，而且產(chǎn)生的二氧化碳也少于其他化石燃料，有助于減少溫室效應(yīng)。在環(huán)保大方向下，具有單位熱值價(jià)格優(yōu)勢的天然氣更多的被用于燃燒（包括車用），從國家發(fā)改委禁止新建/擴(kuò)建氣制甲醇項(xiàng)目就可以看出這一趨勢。國內(nèi)氣制甲醇裝置開工率受氣源不足影響長期開工率低位，在天然氣供給難以大幅增加的情況下，預(yù)計(jì)這種情況還將長期存在，特別是“煤改氣”將進(jìn)一步減少工業(yè)用氣量。另一方面，大型焦化廠副產(chǎn)的焦?fàn)t氣需優(yōu)先保證城市燃?xì)夤��?yīng)，在此供需局面下，焦?fàn)t氣制甲醇裝置的開工率也將受限。



《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，推進(jìn)水、石油、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，放開競爭性環(huán)節(jié)價(jià)格。雖然改革并不意味著漲價(jià)，但考慮到天然氣仍處于“供給創(chuàng)造需求”的階段，一旦終端售價(jià)管制有所松動(dòng)，價(jià)格大概率將上漲，將進(jìn)一步增加本已盈利不佳的氣制甲醇成本，氣制甲醇競爭力將進(jìn)一步被削弱。
煤炭行業(yè)受需求增速下滑影響，階段性產(chǎn)能過剩短期難以緩解。判斷煤價(jià)在較長時(shí)間內(nèi)難有趨勢性的持續(xù)上漲，國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)將類似于2009年之后國外的氣制甲醇企業(yè)，繼續(xù)享受低位原材料成本。
需求增速回落，煤炭行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩短期難以緩解。得益于過去十年中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，煤炭行業(yè)持續(xù)景氣。但近年來需求增長放緩使得持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能承受壓力，加之進(jìn)口劇增，中國煤炭市場出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，可供量/消費(fèi)量和庫存產(chǎn)量比持續(xù)上升。2012年可供量/消費(fèi)量高達(dá)109.5%，煤價(jià)終于頂不住壓力于2012年年中開始弱勢下跌。煤炭行業(yè)自此進(jìn)入階段性產(chǎn)能過剩時(shí)期，受山西整合礦投產(chǎn)預(yù)期和陜蒙低成本供給沖擊，預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩短期難以緩解。

原材料成本變動(dòng)對于甲醇項(xiàng)目盈利性的影響頗大。無論是煤制甲醇還是天然氣制甲醇，原材料成本變動(dòng)對于項(xiàng)目盈利性的影響都是巨大的。國外2009年之后天然氣價(jià)格下跌為我們提供了2012年后煤價(jià)下跌對國內(nèi)煤制甲醇行業(yè)影響的良好參照。通過分析國外氣制甲醇的發(fā)展?fàn)顩r，來判斷未來中國的煤制甲醇業(yè)務(wù)走勢有一定意義的。
美國2009年后天然氣價(jià)格低位震蕩，甲醇價(jià)格不斷走高。得益于美國頁巖氣開發(fā)技術(shù)的重大突破，天然氣的市場供給迅猛增長，天然氣價(jià)格在08年之后快速下降，亨利中心天然氣現(xiàn)貨價(jià)從13.3美元/百萬英熱的高位下降到09年的3.5美元/百萬英熱左右，并低位震蕩至今。另一方面，能源產(chǎn)品的綜合應(yīng)用和化學(xué)衍生品生產(chǎn)擴(kuò)張帶來了甲醇需求高速增長，美國海灣甲醇離岸價(jià)也從2009年初的146美元/噸一路飆漲到2013年11月的540美元/噸。

梅塞尼斯加拿大的梅塞尼斯公司是國際甲醇市場中最大的供應(yīng)商，核心業(yè)務(wù)為天然氣制甲醇，產(chǎn)能約1000萬噸。工廠主要設(shè)置在新西蘭、特立尼達(dá)拉島、埃及、加拿大、智力和美國，產(chǎn)品銷往亞太地區(qū)、北美、歐洲以及拉美地區(qū)。受益于原材料價(jià)格低位及甲醇價(jià)格上漲，梅塞尼斯不斷提高裝置開工率，營業(yè)收入和營業(yè)利潤也不斷上漲（2012年?duì)I業(yè)利潤同比略有下滑），截至2013年3季度，梅塞尼斯已實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2.98億美元，接近2012年全年的3.14億美元。營業(yè)利潤率也由2009年的2.02%提升至3季度的17.22%，低氣價(jià)對于公司盈利提升起到了至關(guān)重要的作用。
國內(nèi)煤炭行業(yè)已進(jìn)入階段性產(chǎn)能過剩，中期煤炭價(jià)格也將如同2009年以來的天然氣價(jià)格維持低位震蕩，從而使得煤制甲醇企業(yè)可以享受原材料低價(jià)紅利。