短期瓶頸

　　新產(chǎn)品無(wú)法貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，傳統(tǒng)產(chǎn)品尿素和合成氨受累于行業(yè)慘淡。

　　本報(bào)記者 康曦

　　近年來(lái)，大氣污染治理越來(lái)越受到社會(huì)的重視，能減少汽車(chē)尾氣排放的車(chē)用尿素也隨之水漲船高，不少傳統(tǒng)化工企業(yè)紛紛涉足此領(lǐng)域，瀘天化(000912,股吧)（000912）也不落人后。但截止目前為止，公司還在做前期的調(diào)研和準(zhǔn)備工作，何時(shí)投產(chǎn)仍是一個(gè)未知數(shù)。

　　新產(chǎn)品無(wú)法貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，而傳統(tǒng)產(chǎn)品尿素和合成氨受累于行業(yè)慘淡，上半年公司業(yè)績(jī)大幅下滑90%以上。東莞證券化工行業(yè)分析師楊柳波認(rèn)為，未來(lái)尿素和合成氨行情仍將繼續(xù)低迷，在天然氣提價(jià)的基礎(chǔ)上，瀘天化下半年業(yè)績(jī)可能更差。

　　產(chǎn)能過(guò)剩 價(jià)格低迷

　　公司中報(bào)顯示，公司2013年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.56億元，同比增長(zhǎng)11.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為689.39萬(wàn)元，同比下滑91.42%；基本每股收益 0.012元，同比下滑91.24%。

　　從單季度的情況來(lái)看，二季度比一季度情況更糟。1-3月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87767.08萬(wàn)元，盈利551.16萬(wàn)元；4-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163814.51萬(wàn)元，盈利138.23萬(wàn)元，業(yè)績(jī)環(huán)比下滑幅度高達(dá)75%。

　　楊柳波認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)下滑在市場(chǎng)預(yù)料之內(nèi)：“今年經(jīng)濟(jì)條件不好，化肥需求不振，加上供給較多，化肥價(jià)格一直在低位徘徊。”楊柳波進(jìn)一步分析道，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能快速擴(kuò)張，尤其是煤頭尿素，在內(nèi)蒙古、新疆等煤炭大省發(fā)展煤化工的帶動(dòng)下，供給大幅增加。而氣頭尿素，也因?yàn)榻衲晏烊粴夤┙o較好，開(kāi)工率較往年有所提升。“今年天氣情況不好，使施肥旺季往后拖延，播種季節(jié)也往后推遲，尿素的需求也不大。”楊柳波道。合成氨的情況與尿素相似，合成氨主要用于生產(chǎn)尿素和硝酸銨等其他產(chǎn)品，所以行情也不佳。

　　而且在天然氣的供給上，瀘天化與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手四川美豐(000731,股吧)相比也不占優(yōu)勢(shì)。四川美豐的第一大股東為成都華川石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)總公司，背靠大樹(shù)好乘涼，其原材料一直供應(yīng)充足，而瀘天化曾多次因天然氣供應(yīng)不足，而導(dǎo)致裝置無(wú)法滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，增加了成本。“因?yàn)榻o化肥企業(yè)的供氣價(jià)格要低，所以天然氣公司都不愿意給化工企業(yè)供氣。”楊柳波說(shuō)。

　　天然氣提價(jià) 業(yè)績(jī)?cè)俪袎?br />
　　瀘天化尿素產(chǎn)品主要是以天然氣為主要原料，公司曾表示，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格改革會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定壓力。果不其然，上半年在天然氣價(jià)格上漲的情況下，公司業(yè)績(jī)大幅下滑。“今年下半年天然氣價(jià)格再次提價(jià)，對(duì)瀘天化來(lái)說(shuō)是一個(gè)大大的利空，公司下半年的業(yè)績(jī)可能更差。”楊柳波分析道。

　　據(jù)悉，7月10日起四川省非居民用天然氣最高綜合門(mén)站價(jià)格從1.98元/方上調(diào)0.163元/方至2.143元/方，漲幅為8%，這對(duì)氣頭化工企業(yè)、天然氣終端設(shè)備用戶(hù)等將造成一定沖擊。

　　除因原材料價(jià)格上漲而面臨的壓力外，下游終端產(chǎn)品價(jià)格低迷也將繼續(xù)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。“用肥旺季已經(jīng)過(guò)去，目前煤頭尿素的價(jià)格已跌破1700元/噸，離成本價(jià)1500元/噸差距不遠(yuǎn)，繼續(xù)往下跌的可能性不大，但也看不到上揚(yáng)的跡象，估計(jì)尿素價(jià)格將繼續(xù)維持低位震蕩，直到冬季用肥旺季的到來(lái)。”

　　行業(yè)的低迷加上公司主營(yíng)的不振，機(jī)構(gòu)對(duì)公司也喪失了興趣。從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況可以看出，雖然今年上半年公司共接待了21次調(diào)研，但是全為自然人股東，無(wú)一家機(jī)構(gòu)參與。

　　前十大流通股東情況顯示，一季度末在榜的3家擔(dān)保證券賬戶(hù)和唯一一家基金中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)中證500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金均在二季度減持后，消失在榜單中。在半年末上榜的除第一大股東四川化工控股有限責(zé)任公司和上海吉通電器設(shè)備有限公司外，其余均為自然人股東。