2012年年初，國內(nèi)磷礦石龍頭云南磷化集團上調(diào)省外28%磷礦石價格60元/噸，上調(diào)幅度達16.2%，為龍年磷礦石價格起調(diào)。由于春節(jié)前后礦山開采例行停工，目前市場少有報價，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，磷礦石受到龍頭提價、低庫存、區(qū)域供給受限、需求超預期等因素的刺激，隨著元宵節(jié) 過后國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)恢復生產(chǎn)，行業(yè)有望迎來一輪漲價潮，目前貴州部分地區(qū)龍頭企業(yè)開始計劃上調(diào)價格。

　　一季度歷來供需緊平衡

　　從歷史上看，一季度供需歷來處于緊平衡狀態(tài)。一般而言，由于春節(jié)因素以及磷礦主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣對礦山開采的影響，一季度歷來產(chǎn)量貢獻不足全年的20%，下限甚至只有15%。而消費磷礦石80%以上的磷肥生產(chǎn)季節(jié)性分布比較均勻，考慮春耕因素，一般一季度的采購需求是非常旺盛的。供需緊平衡過去可以通過上一年的庫存來平滑，但從現(xiàn)有的庫存情況來看，生產(chǎn)企業(yè)磷礦石庫存相對較少，經(jīng)過1、2月的庫存消化，大部分中小礦幾乎無庫存。

　　湖北整合效應顯現(xiàn)，大量小礦采礦證到期。我國磷礦石產(chǎn)量主要集中于湖北、云南、貴州、四川四省，合計產(chǎn)量占比達到90%以上，而每年一季度云南的產(chǎn)量貢獻最大（30%以上），湖北次之。

　　湖北是磷礦石第一大省，2011年產(chǎn)量占全國的34.1%。2011年湖北省出臺《關于進一步加強磷礦高磷鐵礦開發(fā)利用管理的意見》，計劃陸續(xù)淘汰15萬噸以下規(guī)模的磷礦石，2012年進入實質(zhì)整合加速階段。

　　經(jīng)有關統(tǒng)計，2008年湖北國土資源部頒發(fā)（含新立和更換）且至今仍然有效的磷礦石采礦證合計設計規(guī)模達到3000多萬噸，其中100萬噸以上大型磷礦多是2011年新設磷礦，實際產(chǎn)能要低于3000萬噸，而其中15萬噸（不含15萬噸）以下的磷礦設計產(chǎn)能合計達到330萬噸以上，且大部分于2012年到期，如果這部分產(chǎn)能被注銷，再加上去年三、四季度被淘汰的小型磷礦，預計2012年將減少10%以上的磷礦石供給。

　　供給遭遇短期瓶頸

　　貴州是第三大磷礦石生產(chǎn)省，由于2011年馬場坪發(fā)生了爆炸案，地方政府對于炸藥的跨區(qū)銷售、生產(chǎn)、運輸加大了監(jiān)管和審查力度，部分相關企業(yè)被要求整改。

　　首先，由于基建投資增長高和礦山開采規(guī)模龐大，再加上貴州省內(nèi)炸藥產(chǎn)能有限，貴州歷來是炸藥調(diào)入省份，每年需求調(diào)入4萬噸工業(yè)炸藥，占全年消費量的20%左右，炸藥跨區(qū)銷售大幅減少，省內(nèi)炸藥貨源不足。

　　其次，由于中小礦山炸藥庫不合規(guī)定，其炸藥2012年使用量申請受到政府限制，部分礦山2011年12月就被地方政府暫停了炸藥發(fā)放，而炸藥是礦山開采必需品，使得貴州磷礦企業(yè)較往年更早啟動春季停產(chǎn)。而據(jù)相關人士稱，目前監(jiān)管部門還未對福泉爆炸案定性結(jié)案，短期嚴格管制暫未解除，其中大型國有礦山的炸藥供給相對有保證。

　　雖然貴州70%以上的磷礦資源儲量集中在甕福和開磷兩大集團，但四成左右的產(chǎn)量仍由其他中小礦山貢獻。這部分礦山年產(chǎn)量規(guī)模預計在600萬噸，這部分礦山或多或少都受到?jīng)_擊。此外，由于運輸企業(yè)大量受到整改的影響，區(qū)域運力不足，導致無論是炸藥運輸還是磷礦石短途外運都受到一定的沖擊，去年四季度以來部分地區(qū)的短途運費上調(diào)40%以上，間接提高了貴州磷礦出省價格。

　　四川的磷礦屬于磷礦行業(yè)的邊際礦，其成本對行業(yè)邊際成本影響較大，2012年是四川地震災后稅收優(yōu)惠到期的年份，磷礦石的開采需要征收15元/噸的資源稅，目前四川磷礦企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的意愿也非常強。

　　春耕需求有望超預期

　　我國春耕的化肥消費量占全年消費量的60%左右，按照往年的經(jīng)驗，2-3月份早稻、玉米、春小麥的用肥采購逐步啟動，但由于今年天氣寒冷的原因，春耕化肥需求略晚于往年。

　　2011年國家對二元肥出口關稅收緊，加上實體經(jīng)濟資金成本較高，復合肥行業(yè)和化肥經(jīng)銷商在2011年四季度備肥季節(jié)沒有大規(guī)模參與備肥，冬儲情況較差，據(jù)中金公司稱，目前尿素和DAP的冬儲量普遍只完成40%－50%，大大低于往年；而中信證券的調(diào)研報告顯示，規(guī)模以上的復合肥企業(yè)開工率不足五成，大幅低于歷史同期水平，而30%的終端經(jīng)銷商沒有庫存，40%的一級經(jīng)銷商庫存在500噸以下。由于目前生產(chǎn)企業(yè)加上流動企業(yè)的庫存較低，如果參考2011年第一季度化肥生產(chǎn)量，今年春耕將出現(xiàn)較大的化肥供給缺口，預計隨著春耕行情的啟動，化肥行業(yè)的產(chǎn)銷售將出現(xiàn)量價齊升的局面，進而帶動磷肥企業(yè)進場采購磷礦石。