硫磺是2011年的明星產(chǎn)品，上半年在炒作資金的作用下出現(xiàn)梯度拉升行情。下半年雖然需求不旺，大宗商品普遍下跌，但是硫磺市場(chǎng)“金九”依舊燦爛，創(chuàng)出行情新高。進(jìn)入10月份后，化肥出口大門(mén)關(guān)閉，硫磺市場(chǎng)整體需求不旺的抑制作用逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格沖擊2000元/噸整數(shù)心理關(guān)口無(wú)果，逐步開(kāi)始震蕩回落盤(pán)整。2012年硫磺行情的演變，主要將受以下幾方面因素影響。

　　——關(guān)稅下調(diào)降低進(jìn)口成本  中國(guó)硫磺市場(chǎng)供應(yīng)缺口巨大，對(duì)外依存度仍然非常高，超過(guò)60%。2012年1月1日起，進(jìn)口硫磺關(guān)稅將由3%降低至1%，成本同步下降，資源量或?qū)⒂兴�增加。�?guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)去庫(kù)存化時(shí)期已進(jìn)入末期，社會(huì)庫(kù)存資源替代了部分進(jìn)口硫磺市場(chǎng)份額。隨著時(shí)間推移，社會(huì)庫(kù)存資源量逐步減少，未來(lái)中國(guó)進(jìn)口硫磺資源量或?qū)⒃龆�，預(yù)計(jì)2012年進(jìn)口量將超過(guò)1000萬(wàn)噸。

　　——匯率變化或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)  人民幣對(duì)美元匯率單邊升值走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2012年上半年，可能見(jiàn)到3%左右的漲幅。人民幣對(duì)美元升值對(duì)于硫磺進(jìn)口屬于利好消息，上半年硫磺進(jìn)口量有望大幅增加。下半年很難維持單邊升值的走勢(shì)，進(jìn)入雙向波動(dòng)的概率將大幅上升，預(yù)計(jì)1美元兌6.10元人民幣將成為“天花板”。人民幣貶值預(yù)期或?qū)⒃?012年下半年開(kāi)始顯現(xiàn)，利空硫磺進(jìn)口，利好化肥行業(yè)出口。

　　——新增產(chǎn)能改變供應(yīng)格局  2011年中國(guó)硫磺產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到680萬(wàn)噸，而實(shí)際產(chǎn)量400萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量比上年增長(zhǎng)10%以上。2012年煉油預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能較多，如中石油廣東揭陽(yáng)2000萬(wàn)噸/年大煉油項(xiàng)目、中石油重慶1000萬(wàn)噸/年大煉油項(xiàng)目、中石化南沙1500萬(wàn)噸/年煉化項(xiàng)目、中石油與俄國(guó)在天津擬建1000萬(wàn)噸/年煉油項(xiàng)目、中化國(guó)際泉州1200萬(wàn)噸/年大煉油項(xiàng)目。綜合測(cè)算，與其相配套的硫磺回收裝置產(chǎn)能將超過(guò)100萬(wàn)噸/年。天然氣脫硫方面，羅家寨天然氣凈化廠有望于2012年恢復(fù)投產(chǎn)，設(shè)計(jì)硫磺回收裝置產(chǎn)能為130萬(wàn)噸/年，將成為繼普光天然氣凈化廠之后的第二大硫磺生產(chǎn)基地。假若2012年上述企業(yè)順利投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)硫磺產(chǎn)能有望超過(guò)900萬(wàn)噸/年，實(shí)際產(chǎn)量有望達(dá)到450萬(wàn)噸/年，硫磺對(duì)外依存度將繼續(xù)保持降低態(tài)勢(shì)

　　——統(tǒng)銷(xiāo)鞏固中石化龍頭地位  2011年4月份中石化硫磺統(tǒng)銷(xiāo)工作開(kāi)始啟動(dòng)，旗下28家企業(yè)硫磺產(chǎn)品將歸屬中石化煉銷(xiāo)公司統(tǒng)一調(diào)配銷(xiāo)售。中石化占據(jù)著中國(guó)硫磺市場(chǎng)近20%的市場(chǎng)份額，統(tǒng)銷(xiāo)后更加鞏固了在中國(guó)硫磺市場(chǎng)的龍頭地位。隨著進(jìn)口硫磺業(yè)務(wù)力度的不斷加大，“漲時(shí)助漲，跌時(shí)助跌”的磨合期已經(jīng)基本結(jié)束，預(yù)計(jì)2012年硫磺—硫酸—磷肥大起大落行情將會(huì)逐步趨緩，穩(wěn)步小幅推升或?qū)⒊蔀橹骰�調(diào)，中長(zhǎng)線(xiàn)市場(chǎng)或?qū)⑷杂休^好表現(xiàn)。

　　——磷肥產(chǎn)能增長(zhǎng)助推消費(fèi)提升  2011年磷肥產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年1～11月磷肥（折純）產(chǎn)量1355.9萬(wàn)噸，上年同期是1090.9萬(wàn)噸，同比增24.3%。預(yù)計(jì)2012年仍會(huì)有新裝置要投產(chǎn)，需求或?qū)⑼�步維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹壓力仍然巨大，糧食以及食品漲價(jià)在其中的作用不可小視，繼續(xù)提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入以及其他的農(nóng)業(yè)鼓勵(lì)政策有望保證化肥的需求。雖然目前磷肥市場(chǎng)仍然處于供大于求的局面，但未來(lái)剛性需求的預(yù)期有望支撐硫磺消費(fèi)。

　　——特硫、精硫行業(yè)前景樂(lè)觀  近年來(lái)特種硫磺以及精細(xì)硫化工行業(yè)發(fā)展迅猛，不溶性硫磺、硫脲、硫氫化鈉、二甲基亞砜等高附加值產(chǎn)品，成為眾多具有硫資源生產(chǎn)企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向，甚至有多家企業(yè)外采硫磺資源用來(lái)生產(chǎn)精細(xì)硫化工產(chǎn)品，以追求豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。中國(guó)硫磺市場(chǎng)用于精細(xì)硫化工生產(chǎn)的硫磺市場(chǎng)份額不斷加大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有10%以上的硫磺用于特種硫磺以及精細(xì)硫化工生產(chǎn)，并且比重保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。